最近，投資人@電燈哥V在社交平臺(tái)吐槽：“投資人的2024，是從看芯片新能源無縫切換到低空經(jīng)濟(jì)。這行業(yè)換了一個(gè)又一個(gè)，創(chuàng)始人換了一波又一波，連常去的城市都換了，怎么一到現(xiàn)場，友商投資人王哥你還在？”

更有趣的是，從新能源賽道轉(zhuǎn)型看低空經(jīng)濟(jì)的投資人，不止“王哥”一個(gè)。在小飯桌舉辦的“低空經(jīng)濟(jì)eVTOL”線下沙龍中，我們發(fā)現(xiàn)大量來參會(huì)的投資人，原本給自己的標(biāo)簽都是——新能源投資人。

雖說投資人換賽道并不稀奇，但大體上會(huì)有一定延續(xù)性，比如從投軟件到投SaaS，從投手機(jī)到投VR眼鏡，也算有跡可循。而新能源和低空經(jīng)濟(jì)這兩個(gè)關(guān)鍵詞，放在一起總顯得有些違和。

可新能源投資人琳達(dá)告訴小飯桌，自己轉(zhuǎn)型看低空經(jīng)濟(jì)并不吃力，因?yàn)椤靶履茉磁c低空經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，某種程度上，低空經(jīng)濟(jì)甚至可以算是新能源體系的一個(gè)分支……”

作為一個(gè)最近才開始火熱的概念，低空經(jīng)濟(jì)為什么與新能源投資，產(chǎn)生了聯(lián)系？新能源投資人，又為何不約而同地看起了低空經(jīng)濟(jì)？

政策烘托到這兒了

首先需要明確，低空經(jīng)濟(jì)之火帶有明顯的“自上而下”性質(zhì)。

2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。到今年3月全國兩會(huì)，“積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長引擎”更是被寫入了政府工作報(bào)告。

自3月以來，北京、廣州、深圳、成都、蘇州、珠海、贛州等20多個(gè)省地方政府，也將低空經(jīng)濟(jì)寫進(jìn)政府工作報(bào)告，并密集出臺(tái)政策支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生態(tài)打造。

用投資人Eric的話來說：“從中央到地方，低空政策都烘托到這兒了，那不管是新能源投資人，還是其他什么投資人，至少都應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注一下了?！?/p>

在成為投資人之前，Eric是一名商用飛行執(zhí)照持有者，他告訴小飯桌：“低空經(jīng)濟(jì)其實(shí)不是一個(gè)新詞兒，傳統(tǒng)的通航產(chǎn)業(yè)在海內(nèi)外早已發(fā)展多年，但在國內(nèi)，低空經(jīng)濟(jì)的商業(yè)價(jià)值一直被低估，懂行的投資人也相對(duì)較少?！?/p>

所謂低空經(jīng)濟(jì)，官方解釋是“以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動(dòng)為牽引，輻射帶動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)?！逼湎嚓P(guān)產(chǎn)品包括無人機(jī)、eVTOL （電動(dòng)垂直起降飛行器） 、直升飛機(jī)、傳統(tǒng)固定翼飛機(jī)等，可以應(yīng)用于居民消費(fèi)和工業(yè)應(yīng)用兩大場景。

之所以說低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)前景巨大，是因?yàn)榈涂战?jīng)濟(jì)相當(dāng)于將新開放的空域資源，轉(zhuǎn)化成了經(jīng)濟(jì)資源。

隨著低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，依賴規(guī)?；?、人力密集的應(yīng)用場景就可以實(shí)現(xiàn)替代。從城市內(nèi)的低空城市交通、運(yùn)輸物流到文化旅游，到農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)林植保、應(yīng)急救援、電力巡檢等，都可以應(yīng)用低空飛行器，降低人力成本。

比如在北方農(nóng)村，有的種植戶人均要管理上百畝農(nóng)田，以往都要靠騎車甚至走路，到田間地頭察看玉米或者稻谷的生長情況。而通過農(nóng)用無人機(jī)巡檢，就能節(jié)約大量在田間穿梭的時(shí)間，也極大節(jié)約了人力成本。

而在南方多山地丘陵的地貌下，以往的電力巡檢，需要國家電網(wǎng)工程師翻山越嶺，排查電路故障，不僅費(fèi)時(shí)費(fèi)力，還有一定的危險(xiǎn)性。通過使用電力巡檢飛行器，可以讓工程師免于爬山就能檢視電路，從而極大提升巡檢效率。

也就是說，低空經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值巨大，但為何在以往聽的不多，時(shí)至今日才被提上議程？

主要原因還是在于，低空經(jīng)濟(jì)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)性決定了，在國內(nèi)發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，要考慮的因素比海外更多。

所謂低空經(jīng)濟(jì)，相當(dāng)一部分的應(yīng)用場景會(huì)在城市上空，如交通通勤，物流運(yùn)輸，無人機(jī)外賣等。而在過去數(shù)十年間，即便是技術(shù)相對(duì)領(lǐng)先的美國，也偶有意外事件發(fā)生。比如1977年，一架直升機(jī)在紐約泛美大廈樓頂墜毀；2020年，NBA球星科比也因直升機(jī)墜機(jī)遇難。

一系列意外事故，印證著低空載人飛行在城市內(nèi)還并不絕對(duì)安全。而在人口密度更大的國內(nèi)，放開低空經(jīng)濟(jì)無疑需要經(jīng)過更多、更慎重的考慮。

因此回歸頭來，政府側(cè)在當(dāng)前鼓勵(lì)低空經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要原因，除了發(fā)展經(jīng)濟(jì)的考量，還在于我國新能源技術(shù)的進(jìn)步，已經(jīng)為低空經(jīng)濟(jì)騰飛奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

從新能源汽車，到eVTOL

“中國前面十幾年大力發(fā)展新能源汽車，真不是白做的，新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在大量低空經(jīng)濟(jì)場景下都可以復(fù)用?！盓ric告訴小飯桌。

北京融協(xié)在最近的一篇文章中提到：“盡管低空經(jīng)濟(jì)的范疇無比廣闊，然而，今年真正引發(fā)轟動(dòng)的，是狹義低空經(jīng)濟(jì)。它是以eVTOL （電動(dòng)垂直起降飛行器） 或無人航空器為載體，實(shí)現(xiàn)先進(jìn)空中交通 （AAM） 低空運(yùn)營的顛覆性新興產(chǎn)業(yè)?！?/p>

eVTOL的全稱是electric Vertical Take-off and Landing，即電動(dòng)垂直起降飛行器。通俗來說，就是電動(dòng)化且不需要跑道就可以垂直起降的飛機(jī)。

在過去，與eVTOL功能類似，且為人所熟知的是直升機(jī)。但自從被發(fā)明以來，直升機(jī)污染重、噪音大、成本高、安全性差等問題一直未能得到有效解決。

而eVTOL技術(shù)的出現(xiàn)，則讓傳統(tǒng)直升機(jī)的一些核心問題得以解決。

比如從安全角度，eVTOL的分布式動(dòng)力設(shè)計(jì)，使得即便多套螺旋槳失靈，飛行也可以繼續(xù)。這種設(shè)計(jì)比傳統(tǒng)的單螺旋槳直升機(jī)更為安全。

在便利性上，eVTOL相較傳統(tǒng)直升機(jī)更加小巧靈活，無需建設(shè)大型機(jī)場和跑道就能起飛，零排放、低噪音的特性使得它可以在樓宇間自由穿行。

在經(jīng)濟(jì)性上，根據(jù)北京融協(xié)數(shù)據(jù)，相同距離下，eVTOL的成本僅為直升機(jī)的20%，或是出租車的兩倍。其運(yùn)行時(shí)間僅為地面交通的六分之一到三分之一。隨著規(guī)?；a(chǎn)，其價(jià)格還有望進(jìn)一步降低。

而對(duì)于投資來說，隨著eVTOL和新一代固定翼飛行器向電動(dòng)化發(fā)展，不僅能讓低空飛行器成本下降，也為國內(nèi)新能源投資人，提供了新的投資標(biāo)的。

投資人Joy就告訴小飯桌：“之前的新能源市場格局已定，投資只能都往頭部集中，投資回報(bào)率有限。但隨著低空經(jīng)濟(jì)和eVTOL出現(xiàn)，勢必會(huì)帶來一波電池、電機(jī)和電控革新的大機(jī)會(huì)，就相當(dāng)于為我們新能源投資人，找到了新的可看領(lǐng)域?！?/p>

中信證券的專題研究指出：“中國在傳統(tǒng)燃油飛行器的航發(fā)、材料、飛控等領(lǐng)域與海外仍有較大差距，短時(shí)間或難以追趕，但基于電動(dòng)化技術(shù)進(jìn)行飛行器研發(fā)，能夠復(fù)用新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈三電（電池、電機(jī)、電控）優(yōu)勢，結(jié)合中國一定的無人機(jī)整機(jī)、大飛機(jī)制造、飛控、航電等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，有望實(shí)現(xiàn)彎道超車?！?/p>

Joy則顯得更加樂觀，他認(rèn)為在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不僅新能源產(chǎn)業(yè)鏈可以復(fù)用，連新能源投資人的經(jīng)驗(yàn)都可以復(fù)用。他指出“從歷史角度，低空經(jīng)濟(jì)可類比2012年新能源汽車的發(fā)展階段”。

2012年，國務(wù)院印發(fā)《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）》，對(duì)2020年前新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出明確規(guī)劃，后續(xù)十余年間，在政策扶持下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)迎來了快速增長。也正是在這十余年，大批投資人將資金投向了新能源這個(gè)萬億市場，催生了如寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、遠(yuǎn)景動(dòng)力等一眾國產(chǎn)新能源巨頭企業(yè)，贏得了巨額回報(bào)。

“既然12年前能成功，現(xiàn)在當(dāng)然也有理由成功，只要政府和基金能拿出投新能源汽車的魄力來，在未來的低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，新能源投資人們完全可能再創(chuàng)輝煌。更何況現(xiàn)在，我們不僅有了成功的經(jīng)驗(yàn)，相比十年前更多了無數(shù)踩坑的經(jīng)驗(yàn)……”Joy告訴小飯桌。

大家還在觀望

當(dāng)然，樂觀之余Joy并沒有顯得過于興奮，他告訴小飯桌：“低空經(jīng)濟(jì)目前最多也就是萬里長征第一步，大家都還在等，等錢，等人，等政策……”

據(jù)Joy透露，當(dāng)前國內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)雖然炒得火熱，但實(shí)際入場的資金有限，保守估計(jì)在10億元級(jí)別?！岸患业涂蛰d人飛行器公司，要走完設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造、適航取證、上市這一系列從零到一的過程，所需資金最起碼也要十幾億元?！?/p>

換句話來說，投資市場當(dāng)前對(duì)于低空經(jīng)濟(jì)的觀望態(tài)度，仍要遠(yuǎn)大于實(shí)際落子。其中一個(gè)重要原因，還是當(dāng)前低空經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)業(yè)者們，還處在入局探索階段，也都存在一定的問題。

Eric就總結(jié)了自己遇到的低空經(jīng)濟(jì)eVTOL領(lǐng)域三大類創(chuàng)業(yè)者：

首先是航空國企類，這一類航空航天體系出身的老航空人，思想相對(duì)保守但是安全意識(shí)強(qiáng)。其投身eVTOL創(chuàng)業(yè)耗資更大，且周期更長，但對(duì)國內(nèi)嚴(yán)苛的安全可靠性適航要求理解更深。

其次是外企類，比如霍尼韋爾或者空客出身，這一類創(chuàng)業(yè)者普遍的飛行器設(shè)計(jì)理念更為國際化、先進(jìn)前瞻，不過在行業(yè)不成熟的當(dāng)下，技術(shù)路線顯得更為冒險(xiǎn)，更適合在海內(nèi)外建立起一定產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)后，厚積薄發(fā)。

還有一類是新能源車廠類，這一類入局者盡管缺乏航空制造和運(yùn)營基礎(chǔ)與經(jīng)歷，但有充分的研發(fā)資金和汽車產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，并且新能源造車的經(jīng)驗(yàn)可以有效復(fù)用，多年后可能逐漸成為低空經(jīng)濟(jì)的主力。

另一位投資人琳達(dá)也表示：“當(dāng)前市面上低空經(jīng)濟(jì)的‘優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者’還比較少，要么只有產(chǎn)業(yè)背景沒有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，要么剛剛回國，缺乏必要的人脈積累……”

由于低空飛行器的研發(fā)需要耗費(fèi)大量資金，尤其在當(dāng)下，每一家機(jī)構(gòu)都在以更審慎的態(tài)度考核創(chuàng)始人。

而另一方面，琳達(dá)也認(rèn)為，政府和國資需要發(fā)揮帶頭作用。因?yàn)榈涂战?jīng)濟(jì)想要真正繁榮，必然會(huì)是一場投入規(guī)模巨大的持久戰(zhàn)，單靠市場化基金，顯然難以完成這一任務(wù)。

中信證券就預(yù)測，當(dāng)前eVTOL頭部廠商正從ToB/ToG市場切入，普遍計(jì)劃2025-2026年適航取證，預(yù)計(jì)2028年有望開啟大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)營。也就是說，頭部廠商也至少要等到5年后才有變現(xiàn)可能，新入局者的變現(xiàn)周期只會(huì)更長。

另一方面，海外的低空經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)證明，低空經(jīng)濟(jì)的繁榮與否與政策息息相關(guān)，需要不斷出現(xiàn)利好政策。

比如空域管理就是低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先決條件，只有不斷盤活低空空域，才能讓低空經(jīng)濟(jì)真正有發(fā)揮空間。

《中國民航報(bào)》就提到，以往對(duì)低空的定義為真高1000米以下，2016年國務(wù)院辦公廳將其擴(kuò)展為真高3000米以下，2023年底中央空管委將管制空域定義為6000米 （含） ~20000米 （含） ，意味著除少數(shù)禁飛空域和特殊管制空域外，其余6000米以下廣大空域均有可能成為低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)揮的領(lǐng)域。

由此可見，空域管理作為低空經(jīng)濟(jì)最主要的限制條件，正處于一步步放開的過程。相應(yīng)地，其余扶持政策也在緊鑼密鼓地推出，比如深圳正以真金白銀補(bǔ)貼低空經(jīng)濟(jì)，北京也成立了10億級(jí)別專門基金投資低空經(jīng)濟(jì)。

用琳達(dá)的話來說：“對(duì)于低空經(jīng)濟(jì)這樣一個(gè)萬億級(jí)別的市場來說，保持耐心會(huì)更穩(wěn)妥，也更安全……”